Če pogledamo nazaj v leto 2024, je bilo domače povpraševanje šibko, ponudba je ostala zelo intenzivna, trenutna cena železove rude pa je bila pod splošnim pritiskom, da se zniža zaradi ohlapnega vzorca ponudbe in povpraševanja. Domače in zunanje makroekonomske politike so bile postopna gonilna sila naraščanja.
Pregled trendov cen mineralov v letu 2024
Splošni trend cen železove rude v letu 2024 lahko razdelimo na štiri faze.
Faza I: V prvem četrtletju 2024 so se izpolnila optimistična pričakovanja glede domače politike, vrednotenje črnega sistema se je zmanjšalo, obdobje znižanja obrestnih mer Zveznih rezerv je bilo večkrat odloženo, cilji nacionalnih dveh sej so bili v skladu s pričakovanji, ciljna stopnja rasti BDP (bruto domačega proizvoda), ciljna stopnja primanjkljaja in posebna državna obveznica v višini 1 bilijona juanov niso presegli tržnih pričakovanj, terminalno povpraševanje je bilo šibko, okrevanje domačega povpraševanja po železovi rudi je bilo manjše od pričakovanega, skupaj z znatnim medletnim povečanjem pošiljk rude v tujino, domača proizvodnja rude se je povečala bolj kot sezonsko, vrednotenje železove rude pa je bilo relativno visoko. Pod vplivom logike negativnih povratnih informacij je cena železove rude padala hitreje in hitreje od pričakovanega.
Druga faza: od začetka aprila 2024 do konca maja 2024 so se v industriji pojavile "pozitivne povratne informacije", izboljšala se je marža ponudbe in povpraševanja, vrednotenje črne serije v prvem četrtletju se je znatno zmanjšalo, mednarodna inflacijska pričakovanja so se aprila začela povečevati, domače terminalsko povpraševanje si je opomoglo in je bilo višje od pričakovanega. V skladu z novim ravnovesjem ponudbe in povpraševanja po jeklu se je promptni dobiček jeklarskih podjetij znatno povečal, domače povpraševanje se je še naprej povečevalo, ponudba v tujini se je iz meseca v mesec zmanjšala, marža ponudbe in povpraševanja po železovi rudi se je izboljšala. V kombinaciji z novo domačo nepremičninsko politiko "17. maja" in dodatno dolgoročno spodbudno politiko posebnih državnih obveznic je trenutna cena železove rude dosegla nov vrhunec.
Tretja faza: Od 23. maja 2024 do 23. septembra 2024 je železova ruda kazala vzorec močne ponudbe in šibkega povpraševanja. V obdobju makroekonomske politike so tržne transakcije kazale šibko realnost, trenutna cena železove rude pa je dosegla vrhunec in začasno padla. Z uvedbo ugodnih nepremičninskih politik konec maja in pričakovanjem oslabljenih marž povpraševanja, ki jih je sprožila politika surovega jekla, trenutna cena železove rude še naprej pada. Z objavo podrobnih pravil za prilagajanje nepremičninskih politik v več mestih po državi, skupaj z izdajo "Akcijskega načrta za varčevanje z energijo in zmanjšanje ogljika 2024–2025" s strani državnega sveta 30. maja, strogim izvajanjem nadomeščanja proizvodnih zmogljivosti jekla in nadaljnjo regulacijo proizvodnje surovega jekla v letu 2024 so se tržna pričakovanja o rahlem upadu povpraševanja po železovi rudi začela krepiti. Od sredine julija do 19. avgusta sta preiskava "izvoznega plačila" in protidampinške politike več držav glede izvoženega jekla zavirale vrednotenje črnih serij. Trgovci so se osredotočili na prodajo stare standardne armaturne palice, kar je še poslabšalo pesimizem na trgu. Dobički jeklarskih podjetij so se hitro zmanjšali, čezmorski rudniki so ohranili visoko ponudbo, raven zalog v pristaniščih se je še naprej povečevala, cene železove rude pa so se zniževale do 23. septembra.
4. faza: Makro pričakovanja se krepijo, domače povpraševanje podpira cene, pričakovanja glede domače in zunanje politike odmevajo, črnski kolektivi pa doživljajo ogromen odboj. 19. septembra je ameriška centralna banka (Federal Reserve) znižala obrestne mere za 50 bazičnih točk, s čimer je začela cikel zniževanja obrestnih mer, čezmorsko gospodarstvo pa je ohranilo odpornost; 24. septembra so Ljudska banka Kitajske, Državna uprava za finančno regulacijo in Kitajska komisija za regulacijo vrednostnih papirjev organizirale tiskovno konferenco, na kateri so nadaljevale s serijo spodbudnih politik. Denarna politika je bila intenzivna v korakih, s "tremi puščicami" znižanja stopnje obveznih rezerv, znižanja obrestnih mer in znižanja obrestnih mer za obstoječa stanovanjska posojila. Politike so izpolnile in presegle pričakovanja, skupaj s pričakovanji o obnovi železove rude pred praznikom državnosti in ponovnim povečanjem terminalnega povpraševanja po praznikih, kar je vodilo do skupnega naraščajočega trenda domačih surovin. Z zgoščenim uresničevanjem makro optimizma 8. oktobra so cene črnih serij dosegle začasni vrh, dobički domačih plavžev pa so bili relativno znatni, kar je ohranilo določeno stopnjo elastičnosti povpraševanja po železovi rudi. Skupaj z zmanjšanjem ponudbe mineralov iz tujine v četrtem četrtletju je bilo ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem po železovi rudi začasno napeto, kar je podpiralo ohranjanje relativno visokih cen.
Napovedi za trend trga železove rude v letu 2025
Avtor meni, da je vzorec močne ponudbe in šibkega povpraševanja po železovi rudi v letu 2025 težko spremeniti, cenovno središče pa se bo še naprej premikalo navzdol.
Kar zadeva ponudbo, se bo svetovna ponudba železove rude do leta 2025 povečala za približno 69 milijonov ton (ob predpostavki, da cene ostanejo nad 100 USD/tono). Na podlagi razmerij med prevozi se ocenjuje, da bo skupno povečanje domače ponudbe železove rude do leta 2025 znašalo približno 46,9 milijona ton, vključno z 21,65 milijona ton iz glavnih rudnikov, 15,25 milijona ton iz neglavnih rudnikov in 10 milijonov ton iz domačih rudnikov.
Kar zadeva povpraševanje, se bo povpraševanje po tuji železovi rudi v letu 2025 še naprej zmanjševalo. Zaradi hitre rasti predelovalne industrije in nastajajočih industrij na Kitajskem kaže industrijsko jeklo trend visokega cenovnega razreda, obsežne proizvodnje in visoke rasti. Trenutno je povpraševanje boljše kot na nepremičninskem trgu, glavne ovire in tveganja pa so v izvozu nepremičnin in predelovalne industrije. Ocenjuje se, da se bo domače povpraševanje po železovi rudi do leta 2025 lahko zmanjšalo za približno 1 %.
Kar zadeva ceno, bosta ponudba in povpraševanje po železovi rudi v letu 2025 še naprej ohlapna, cenovni center pa se bo še naprej gibal navzdol do 100 USD/tono, z razponom nihanja od 85 USD/tono do 115 USD/tono. Povečanje makroekonomske politike v prvi polovici leta je bilo relativno koncentrirano, povečanje ponudbe pa večje v drugi polovici leta. Splošni cenovni trend je običajno visok spredaj in nizek zadaj, razlika v ceni med meseci železove rude ter domačim in tujim trgom pa se lahko še dodatno zmanjša. Če se cena približa spodnjemu robu, bo to imelo učinek izpodrivanja doma proizvedenih in nekonvencionalnih mineralov z višjimi proizvodnimi stroški, kar bo gonilna sila za rast cen.
Skratka, avtor predlaga delovanje v določenem razponu, zlasti za proizvodna podjetja z veliko količino naročil z zaklenjenimi cenami, da bi povečali svoje pozicije varovanja pred tveganji pri surovinah v spodnjem razponu in zaklenili dobiček iz proizvodnje.