Nezadostna pogonska sila
Po eni strani ima železova ruda z vidika ponovnega zagona proizvodnje v jeklarnah še vedno podporo; po drugi strani pa je železova ruda z vidika cene in osnove nekoliko precenjena. Čeprav je v prihodnosti še vedno močna podpora za železovo rudo, moramo biti pozorni na tveganje močnega padca.
Odkar se je trg železove rude 19. novembra lani začel zviševati, se je pogodba za leto 2025 z najnižje vrednosti 512 juanov/tono povzpela na 717,5 juana/tono, kar je 40,14-odstotno povečanje. Trenutna cena se trguje bočno okoli 700 juanov/tono. S trenutnega vidika je železova ruda po eni strani z vidika ponovnega zagona proizvodnje v jeklarnah še vedno v oporo, po drugi strani pa je z vidika cene in osnove železova ruda nekoliko precenjena. Avtor v prihodnje meni, da je treba biti kljub temu, da ima železova ruda zaenkrat še vedno močno podporo, pozoren na tveganje močnega padca.
dobra izdaja je končana
Dejavnika, ki sta v zgodnji fazi spodbudila povečanje železove rude, sta bila pričakovano nadaljevanje proizvodnje v jeklarnah in dejansko povpraševanje po pričakovanem iztovarjanju. Trenutna pričakovanja postopoma postajajo resničnost. Podatki kažejo, da so 24. decembra lani zaloge v jeklarnah + zaloge na morju znašale 44.831.900 ton, kar je 3,0216 milijona ton več kot prejšnji mesec; 31. decembra lani so zaloge v jeklarnah + zaloge na morju znašale 45.993.600 ton v primerjavi s prejšnjim mesecem. To je 1.161.700 ton več. Zgornji podatki kažejo, da se je strategija nizkih zalog, ki jo jeklarna vzdržuje že pol leta, začela sproščati in jeklarna je začela dopolnjevati zaloge. To potrjuje tudi okrevanje v Shugangu in zmanjšanje zalog trgovskih zalog prvič po septembru 2021.
V primeru, da je bilo dopolnjevanje jeklarne določeno, moramo upoštevati dve vprašanji: Prvič, kdaj se bo dopolnjevanje jeklarne končalo? Drugič, koliko časa bo trajalo, da se bo proizvodnja ponovno začela odražati zaradi obnavljanja staljenega železa? Glede prvega vprašanja na splošno velja, da če jeklarna skladišče dopolnjuje le občasno, trajanje ne bo preseglo treh tednov. Če bo povpraševanje še naprej dobro, bodo jeklarne še naprej povečevale zaloge, kar se odraža v nenehnem naraščanju središča obsega pristanišča, obsega transakcij in zalog jeklarne. Trenutno je verjetnost, da bodo jeklarne svoja skladišča dopolnjevale postopoma, predvsem zaradi naslednjih razlogov: Prvič, južna regija, ki lahko neprekinjeno nadaljuje proizvodnjo, bo kmalu januarja doživela sezonsko zmanjšanje izkoriščenosti zmogljivosti; Zaradi omejene proizvodnje jeseni in pozimi ter zimskih olimpijskih iger se stopnja izkoriščenosti zmogljivosti verjetno ne bo bistveno povečala in ni pogojev za neprekinjeno nadaljevanje proizvodnje; Tretjič, na vzhodu Kitajske, ki je glavna gonilna sila za nadaljevanje proizvodnje, naj bi se stopnja izkoriščenosti zmogljivosti povečala za 10–15 %. Če pa gledamo horizontalno, je obseg nadaljevanja proizvodnje med prazniki pomladi še vedno omejen. Zato se nagibamo k prepričanju, da sta bila nedavna dopolnitev in nadaljevanje proizvodnje postopna.
Glede drugega vprašanja se pričakuje, da se bo proizvodnja staljenega železa januarja povečala in dosegla raven od 2,05 do 2,15 milijona ton na dan. Ker pa je ponovni zagon proizvodnje postopen, ponovna rast proizvodnje staljenega železa v naslednjih nekaj tednih ne bo imela dolgoročnega vpliva na rast.
Relativno visoka vrednotenja
Najprej, z vidika vrednotenja je absolutna cena že visoka glede na temeljne dejavnike. V horizontalni primerjavi se je zadnji val začel od preprodanosti na mestu, do pričakovanega ponovnega začetka trgovanja in pričakovanega polnjenja jeklarn, porast in padec proizvodnje staljenega železa pa so se na trgu pojavili od konca septembra do začetka oktobra lani, ko je bila cena diska visoka. Okoli 800 juanov/tono. Takrat so zaloge železove rude v pristanišču znašale 128,5722 milijona ton, povprečna dnevna proizvodnja staljenega železa pa 2,2 milijona ton. Trenutno stanje zalog in povpraševanja sta veliko slabša kot konec septembra lani. Tudi če upoštevamo ponovni začetek proizvodnje januarja, se pričakuje, da se proizvodnja staljenega železa ne bo vrnila na 2,2 milijona ton/dan.
Drugič, s statističnega vidika se osnova pogodbe 2205 na splošno ohranja pri 70-80 juanih/tono v februarju in marcu vsakega leta. Trenutna osnova pogodbe 2205 je blizu 0, tudi če se promptna cena, kot je super specialni prah, poveča za 100 juanov/tono, je glede na močno osnovo tudi stopnja nadaljnjega spremljanja diskov zelo omejena. Poleg tega je trenutna glavna cena super specialnega prahu v pristanišču na splošno okoli 470 juanov/tono in ni pogojev, da bi se dvignila na 570 juanov/tono.
Končno, z vidika vezave črnih izdelkov, bo zaradi šibke podpore cen jekla njihov upad povzročil tudi znižanje cen železove rude. Trenutno je povpraševanje po armaturni palici v izvensezonskem obdobju zadovoljeno in očitno povpraševanje je slabo. Kar zadeva zaloge, so se sicer družbene zaloge še vedno izčrpavale, vendar so se skupne zaloge jeklarn začele povečevati, kar kaže na slabo povpraševanje po skladiščenju to zimo. Zaradi trenutno visokih cen in pomanjkanja zaupanja v prihodnje povpraševanje trgovci niso pripravljeni na zimsko skladiščenje. Ob pritisku na znižanje cen jekla je očitno, da železove rude ne moremo pustiti pri miru.
Na splošno je rast cen železove rude v tržnih obetih kratkotrajna, medtem ko ima padanje močnejši vpliv.